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电力：电力行业- 月份用电高位 水弱火强将持续 -22 类别： 机构： 研究员：

法院由此判定 [摘要]

行业生产数据2月份用电量因春节回落，水电继续走弱，火电独撑大局2月份，全社会累计用电量同比增长26%，较08年增长20%；单月用电量同比增长11.41%，环比下降22.6 %，三产单月用电量环比都有一定回落。主要是由于春节期间的工业放假停产因素以及暴雪天气抬高了1月份的用电量。

2月份，水电单月发电量同比下降1.26%，环比下降20.79%；火电单月发电量同比增长10.48%，环比下降26.47%。水电发电量持续下滑，已经接近08年以来的最低水平。

月初至今，秦皇岛港各动力煤种价格较2月初下降了15%左右，主要产地煤种价格较2月初下降了 %～5%，澳大利亚BJ煤炭现货价格较2月初下降了2%左右。动力煤海运价格方面，秦皇岛-上海、秦皇岛-广州下降了 0%左右。

从直供电厂日耗煤指标来看，用电量已经达到创新高的水平，而存煤天数依然处在较高的安全范围，动力煤供应成功实现“软着陆”，供需相对偏松，国内动力煤价格存在下跌空间。

投资建议在震荡行情中，市场投资风格趋向保守，避险资金寻找弱周期且业绩稳定的行业作为投资标的，电力行业是一个不错的选择。从基本面来看，用电“高位”，供电“水弱火强”的供需状况将持续，加之动力煤价格呈持续下跌趋势，优质的火电股景气度会持续增加。建议配置火电电源结构不断优化、估值不高的大市值火电企业：国电电力、华能国际、华电国际。