化工企业集体提价合成橡胶延续下跌吗

化工：R22企业集体提价 合成橡胶延续下跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周涨幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，R22(华东地区)，9.4%；WTI原油， .9%；柴油（新加坡）， .7%；石脑油（新加坡）， .0%;Brent原油，2.6%。

本周跌幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，丁二烯（东南亚CFR），-16.8%；顺丁橡胶（华东），-16.2%；丁苯橡胶（华东1502），-1 .9%；丁腈橡胶，-10.9%；PET切片(华东地区)，-10.6%。

书会无缘无故掉下来 丁二烯价格大幅走跌，橡胶价格持续下滑：丁二烯需求疲软，而库存充裕，本周亚洲丁二烯现货价格暴跌，东南亚CFR报价1540美元/吨，下跌16.8%。合成橡胶也延续着下跌趋势，在原材料不断走低，下游需求不振的状况下，预计橡胶仍将维持弱势局面，。

黄磷价格下跌：本周国内黄磷市场交易清淡，价格持续下滑，黄磷（川投化工净磷）跌幅达6.5%，报16600元/吨。磷矿石价格趋于稳定，加上云南地区近期调整枯水期电价，黄磷价格在持续下滑后有望企稳。

企业集体提价R22：中国氟硅有机材料工业协会2011年年会结束后，R22厂家纷纷上调报价元/吨，华东市场R22主流报价上涨至元/吨附近，涨幅近8%。我们认为一方面是周期性产品的超跌反弹使然；另一方面，随着R22价格的不断走跌，厂家相继停车检修，行业开工率偏低，加上在产品价格处于下降过程时，中间商和下游需求企业的采购热情锐减，导致R22生产企业以及下游需求企业的库存均处于低位，货源就会日益紧张。三季度开始，制冷剂R22的价格一路下跌，重要的因素是下游需求在淡季时节萎缩。未来推动R22价格合理回归的重要因素就是下游需求的逐渐回暖。

本周银河化工景气指数为-10（11跌1涨8平），上周指数为-8（11跌 涨6平），银河化工景气指数低位运行，产品价格普遍下跌。我们预计原油价格要下一台阶，波动的中轴将维持在100美元/桶，化工产品成本有望下降，需求向好的子行业受益，建议关注炼油、涤纶长丝和塑料薄膜等板块，但整体上以谨慎为主。国内炼油的盈亏平衡点在Brent105美元左右，炼油趋势出现好转，建议买入中国石化、上海石化，辽通化工和沈阳化工。

基础化工方面，继续推荐低估值民用涤纶长丝龙头桐昆股份，受益FDY景气和产能扩张带来业绩增长的新民科技，以及产品价格预期较好且稳健成长的金禾实业。锆化工受益出口快速增加而景气提升，氯氧化锆跟锆英砂的价差从5月份的8000元上涨到了15000元，升华拜克最受益氯氧化锆景气，公司预期将在兽药、氧氯化锆下游加工企业进行并购，给予推荐评级。