化工年化肥出口关税大幅下调荐物业

化工：2014年化肥出口关税大幅下调 荐12股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

甲醛价格继续反弹。上周甲醛价格环比上涨1 .89%。上周甲醛市场价格上调幅度较大，各地区出华北暂稳外均有所上调，上调幅度大概为元/吨不等。甲醛继续提价后下游抵触情绪更甚，甲醛厂家走货减少，库存增加，大部分厂家纷纷减少开工，降低装置负荷。部分厂家由于前期出现亏损现象，甲醛装置已暂停关闭，至今仍无开启计划。预计未来甲醛市场价格将以稳为主，具体情况有待观望。

二甲醚价格继续反弹。上周二甲醚价格环比上涨 .5 %。上周二甲醚市场受上游甲醇市场的利好支撑下，价格持续上调。随着甲醇市场价格推涨乏力，二甲醚市场价格也保持稳定状态，小部分地区价格上调。前期下游备货比较积极，现阶段属于消化库存状态，后市二甲醚厂家仍多观望原料甲醇走势。预计随着二甲醚下游库存消化完毕，价格还会有所上调。

奥运门票下月可预订 液氯价格继续下跌。上周华东地区液氯价格环比下跌16.67%。上周国内液氯市场涨跌不一，华东地区液氯价格整体重心下移，华南广西地区液氯价格持续上调。绝大多数耗氯产品进入每年的淡季，再加上临近年底环保检查较为严格，液氯的需求量大幅缩减。其次，近期国家集中治理雾霾，不免会影响当地氯碱企业的开工负荷。另外近期山东以及江苏地区个别氯碱企业因液氯市场供应量过足，开工负荷已有所降低。目前国内液氯市场利空因素占的比例较大，后期市场并不乐观，预计液氯市场价格会再度下调100元/吨左右。

2014年化肥出口关税大幅降低。《2014年关税实施方案》发布，化肥出口关税普遍大幅下降。其中尿素2014年淡季关税为40元/吨，旺季关税为15%+40元/吨；磷酸一铵、磷酸二铵2014年淡季关税为40元/吨，旺季关税为15%+50元/吨；氯化钾、硫酸钾出口关税为600元/吨。化肥关税下降将有利于化肥出口的增加，但近期国际化肥价格同样低迷，按照目前价格尿素等产品旺季出口依然不划算。但长期来看，出口关税降低对于化肥行业是有利的。

10月份化工行业库存同比环比增加。10月份化工行业整体库存同比增加1.50%，环比增加0.29%。分产品来说，10月份库存环比降幅较大的有：

日用塑料（-2.0%）、纤维素纤维（-0.7%）、肥料（-0.4%）；10月份库存环比涨幅较大的有：塑料包装箱及容器（4.4%）、合成材料（ .8%）、日用化学品（ .8%）。

上周化工产品价格持平为主。在我们跟踪的118个化工产品中，上周价格下跌的为2 个，价格上涨的为29个，持平的达到66个，上周化工产品价格持平为主；就月度来看，价格上涨的产品为51个，下跌的为27个。近期化工产品价格转为持平上涨为主，主要是受油价上涨拉动所致。

化工目前仍处于淡季，我们建议关注政策性、成长性子行业及股票。我们建议关注化肥出口关税下降受益股华鲁恒升(人民币7. 5,买入)、湖北宜化(人民币6.96,买入)；我们建议积极关注二胎概念受益股江南高纤(人民币6.57,买入)、卫星石化(人民币27.78,未有评级)；建议积极关注受益土地流转的农化公司诺普信(人民币9.99,未有评级)、沙隆达A(00055 .CH/人民币11.44,未有评级)、史丹利(人民币 7.59,买入)。另外，我们建议关注快速增长的爆破服务上市公司江南化工(人民币14.94,买入)、宏大爆破(00268 .CH/人民币29.80,谨慎买入)。另外，我们维持推荐业绩确定性高的万华化学(600 人民币20.48,买入)、浙江龙盛(600 人民币1 .4 ,未有评级)、中国化学(人民币8.50,买入)。