建材华东水泥普涨开始荐股吗

建材：华东水泥普涨开始 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点热点聚焦：

水泥旺季渐近出货量恢复，长江沿线水泥企业在今年产能控制升级的背景下，熟料库存低位维持。虽然由于前期天气原本主流企业预计8月底的普涨，由于台风天气对需求和限产执行的影响有所延迟，但是随着天气和需求好转，普涨本周开启。长江流域水泥市场旺季“更旺”的起点已经开始。而后期安徽、浙江、江苏等地的临时停产可能会对产能端形成持续压力。

春节出境游意愿持续高涨 同时，北方水泥企业价格冲击的问题有了较为积极的进展。相关龙头企业召开会议对于行业情况进行了协商，总体基调积极。我们认为随着后续旺季的到来、北方各地限产工作的有序推进，北方供需关系年内最差的时期有望度过（黑龙江部分地区价格出现回涨，具体执行情况有待观察，体现了市场整体的心态在重归平稳，后续辽宁有望跟涨）。而越南地区的熟料进口问题，相关部门、企业也在积极着手通过市场、行政手段进行解决。

目前市场较为关注供给侧改革是否存在“矫枉过正”的风险以及今年旺季限产力度是否会边际放松。从目前的情况看：其一、自上而下政策层面尚暂未见转向，无论是从高层对“蓝天保卫战”的重视还是政府年内考核指标来看，仍然对环保提出了很高的要求；其二、自下而上执行层面边际上仍然是趋严的，今年华东安徽、江苏、浙江等地区如此频繁的临时停产计划是前所未有（后续仍可能有新的停产规划），而北方采暖季错峰的日期仍在提前。因而我们判断，今年旺季水泥价格延续涨势概率较大。但不能忽视的是，由于近年上游（钢铁水泥等）供需关系修复较好，涨价导致的上下游之间的矛盾确实在增大，后续政策层面是否会有平衡产业链利益的相关举措出台是值得关注的。