公用事业寻找低估值及有业绩支撑标的的补涨

公用事业：寻找低估值及有业绩支撑标的的补涨机遇 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■环保：雄安主题引发环保机遇还有2.0，寻找低估值、有业绩支撑标的的补涨机遇。上周市场聚焦雄安主题，中央文件高度重视雄安发展的生态环保效益，带来环保板块行情。我们认为，雄安主题有望继续催化环保板块机遇，雄安+环保主题将进入2.0阶段。理由：对比环保板块历史数据，环保板块估值水平仍然较低（PE44x-45x）；同时环保板块近年来跑输创业板，雄安主题行情有望带来补涨空间。雄安主题2.0阶段，建议寻找低估值、有业绩支撑标的的补涨机遇。建议关注膜技术龙头

【碧水源】：背靠国开行，技术、资源优势明显，有望受益于PPP项目加速落地；火电超低排放技术龙头

【清新环境】：有望向非电领域大气治理拓展。推荐监测龙头

【盈峰环境】，以监测为龙头形成监测、水、固废综合环保平台，近期环保订单落地加速。推荐固废全产业链龙头

【启迪桑德】：大股东清华控股带来平台协同效应和资金支持，公司实力增强，不断中标大额PPP项目订单，环卫业务拓展迅速。此外推荐

【大众公用】（4月金股）：混改+海外并购+创投齐发力，未来发展值得期待。

■公用事业：关注火电国改+业绩改善双重机遇。火电国改方面，两会以来，国务院、国资委有关负责人相继发声，将聚焦煤电等重点领域重组，电力被列入需要深化混改并迈出实质性步的七大领域之一，火电国改值得期待。火电业绩改善方面，煤价短期内有上涨趋势，长期看有望下跌，电价存在上调预期。电改方面，发改委、能源局日前发布《关于有序放开发用电计划的通知》，与2016年7月的征求意见稿相比，除细节修改外，最大的变化在于正式稿暂时取消了其他发电机组均可参与市场交易和研究大型水电、核电等参与市场方式等条文，这意味着电力市场化目前仍主要在煤电领域推行。在市场化水平不断提升的背景下，优秀的煤电企业可凭借成本优势获取更多电量，利好发电效率、经营水平高的煤电企业。国改建议关注

【大唐发电】

【国电电力】

【桂冠电力】。电改推荐

【三峡水利】：三峡集团成为第二大股东，有望借助三峡集团积极参与重庆电改进程，将受益于电改红利释放，成为电改的突破口。燃气方面，推荐

【*ST煤气】：A股稀缺煤层气标的。

■投资组合：

【盈峰环境】+

【启迪桑德】+

【大众公用】（4月金股）+

杰尼索夫说 【三峡水利】+

【*ST煤气】

■风险提示：政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。

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