央票利率今年首度跳升货币政策微变征兆牛

[编者按]继周二回购利率上扬后，在昨天央行的公开市场操作中，3月期的发行利率也出现了今年来的首次跳升。人士指出，本周央行正回购利率和央票发行利率的纷纷上扬，一方面可能意味着资金面过度宽裕的局面已一去不返。另外，也可能成为未来央行货币政策转向最早的征兆。

昨天，央行在银行间市场发行了500亿元3月期（89天）央票，发行利率为1.0279%，较此前上升了6.2个基点，打破了自今年以来一直维持的稳定格局。

由于周二央行正回购利率已出现上扬，3月期央票发行利率的走高在市场预期之中。自此本周央行公开市场操作利率出现了全面的跳升。

周二央行进行的28天正回购和91天正回购利率分别上涨了5个和4个基点至0.95%和1.00%。

资金过度宽裕

或已“一去不复返”

“基本在我们的预期中。”中信银行分析师官佳莹说：“IPO以来货币市场利率其实已经上升了不少。”

自5月以来，货币市场利率在IPO影响下已连续上扬。本周首单IPO结束后，第二单IPO——万马电缆又于昨天开始申购，银行间货币市场利率的涨幅有所扩大。昨天7天正回购加权利率涨至1.34%，较前一日又上涨了13个基点。此次IPO重启对回购利率的冲击已达到了40多个基点。

一股份制银行债券交易员认为，回购利率持续高位，促使央票利率上涨，反映了资金面的不平衡格局，可能意味着之前资金面的过度宽裕态势已“一去不复返”了。

在二级市场利率走高之后，央行若想保持一定的回笼力度，就相应地需要提高利率水平。(,)资金交易中心首席经济学家鲁政委表示，由于上周央行投放了大量的资金，第三季度的到期资金也非常多，这促使央行保持一定回笼的力度。此外，上半年的信贷增长非常迅猛，导致市场对未来预期强烈，央行可能也在“未雨绸缪”。

本周央行向市场净投放了315亿元，是连续第两周净投放资金。不过，与上周比，央行的回笼力度已趋于增强。上周央行暂停了正回购操作，净投放了1150亿元。

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