金晶科技超白玻璃成中流砥柱容易

金晶科技：超白玻璃成中流砥柱

怕大的跑 金晶科技公司上周五公布06年年报，实现主营收入76125万元，净利润6033万元，比05年增长68.3％，EPS0.27元，{TodayHot}与我们前期预测一致。由于去年四季度油价下跌带来的成本下降和产品价格小幅上升，公司全年毛利率为21.65％，比前三季度上升0.86个百分点，而超白玻璃销量的大幅上升使得在06年高档和优质浮法玻璃价格总体低于05年的情况下，毛利率同比上升1.97个百分点。估计超白的净利润占公司净利润总额的60％以上。.. 06年利润表中投资收益和补贴收入两项与我们的预测差异较大。投资收益为1332.75万元，同比大增118倍，主要是新收购的中材金晶玻纤和廊坊金彪玻璃公司盈利情况高于前期预测；而补贴收入比预测值减少了近900万元，主要是因为税务机关未及时办理增值税返还所致，我们认为这属于偶然因素，不影响公司实际盈利能力和估值水平。 {HotTag}　　公司今天公告增持子公司滕州金晶30％股权，持股比例上升到90％，滕州金晶将受让福民建材公司90％股权，该公司拥有一条600T/D优质浮法玻璃生产线。这符合我们前期预测，表明公司扩张正如期进行。

06年末以来国内玻璃库存同比下降了20％左右，为05年中期以来的首次负增长，目前价格总体保持平稳，部分品种有小幅上升，行业开始复苏的迹象比较明显。我们维持对公司“增持”评级。合理股价13.95元。