国信证券小盘股继续领涨模拟基金超额收益大源泉

国信证券：小盘股继续领涨 模拟基金超额收益大幅回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

模拟基金净值表现截止上周五收盘，GSMS基金、GSMS&EMS基金、GSMS价量删选基金累计收益率分别为-9.89%、9.08%、-0.97%（上周各组合平均收益分别为2.2%、0%、2.98%），分别获得11.87%、30.84%、20.79%的超额收益（年化超额收益分别为4.9%、12.8%、8.6%）。

GSMS选股样本外检验结果目前已到期115组样本外检验，其中推荐买入的多头组合表现超越沪深300指数共76次，胜率66.1%，平均每期跑赢指数1.43%。删选后多头组合表现超越沪深300共80次，胜率69.6%，平均每期跑赢指数1.76%。超配多头+低配空头的多空组合获得绝对正收益79次，胜率68.7%，平均每期绝对收益1.93%。

RMS轮动提示继续超配小盘股2月10日最新GSRMS指标值为-0.73，大盘股上涨阻力较小，上周中证100和中证500涨幅分别为0.5%、3.1%，2010年以来500与100的收益差回升至5.36%，继续超配小盘股。小盘股连续两周领涨，我们仍然认为目前不具备大级别风格轮动的条件，在大盘难有大作为的前提下，超跌小盘股的波段操作或许是获得超额收益的最佳策略。

并向科特迪瓦人发出了加盟邀请自2008年9月12日RMS轮动策略超配小盘股以来，中证500指数在2008年、2009年、2010年分别跑赢中证100指数10.5%、43.8%、29.3%，仅仅在2011年跑输中证100指数13%。

EMS择时提示继续空仓从2月10日的最新测算数据看：上周沪深300指数GSEMS为-0.46，沪深300指数涨1.1%，下跌阻力稍大于上涨阻力，继续空仓。EMS择时策略9月23日发出卖出信号以来，沪深300指数累计下跌5.1%。上周日EMS值波动剧烈，显示多空分歧加剧，最终虽然多方稍占上风，但中期趋势仍然不明朗，建议继续观望。