恩惠传媒业盈利稳步回升

传媒业盈利稳步回升

统计数据显示，传媒行业上半年实现净利润46.3亿元，同比增长25.7%，大幅高于去年同期8.4%的同比增速。二季度全行业实现26.1亿元净利润，同比增长29.4%，高于今年一季度21.3%和去年同期3.6%的同比增速。

按照细分行业划分，传统媒体与新媒体业绩表现各异。数据显示，新媒体增长依然强劲，上半年及二季度净利润同比增速分别达到55.7%、53.2%，高于去年同期的25.8%、28.9%。其中，省广股份、华谊兄弟、光线传媒等公司业绩保持较高的增速。

同时，传统媒体上半年及二季度分别实现净利润总额30.7亿元、16.9亿元，同比增长14.6%、19.3%，也显着高于去年同期的3.1%和-4.4%。分析人士称，上半年传统媒体业绩增速好转超出预期，原因是传统传媒公司积极寻求与新媒体的合作成果开始显现，浙报传媒是其中的典型。

盈利能力方面，上半年传媒行业毛利率为34.6%，其中新媒体公司上升0.5%至37.9%，传统媒体行业同比下滑0.5%至33.4%。上半年传媒行业净利润率同比上升1.1%至13.8%，其中新媒体、传统媒体分别上升2.7%、0.4%至16.7%、12.7%。

传媒子行业业绩分化明显，转型、外延式扩张成主旋律。 长江证券媒体行业分析师陈志坚表示，影视动漫、营销服务持续高速增长，出版、广播电视业务的护城河 保证业绩平稳增长，报刊受疲软的宏观经济和新媒体冲击较严重。

陈志坚分析称，传媒板块年初至今已经累积了较大涨幅，本质上是业绩支撑和市场风格偏好双重作用的结果。首先，新媒体龙头股存在持续的高增长空间和不断提升的市场占有率，享高估值溢价；其次，传统媒体龙头股积极转型到高成长领域，存在估值提升空间。

中金公司的研究也认为，传媒行业正处于双周期变革的开始：一方面，80后、90后人群娱乐消费需求崛起；另一方面，移动互联、OTT技术革命周期启动，这两大因素将在未来年主导传媒行业的变革。在资本的催化下，传媒行业固有的马太效应 不断显现。行业变革整合，龙头崛起 ，是传媒行业中长期的投资主线。