资金涌入固收信托产品哄抢之下数量不增反减

目前，固收的收益率大多在8~9%之间。由于的竞争和银行无风险利率的下行，长期来看，固收信托产品的收益率必定走低，吸引力也会减弱

中国基金报 王杰

近期固定收益类产品十分火爆，基本上产品刚上线就遭到秒杀，甚至还有发行规模五千万的产品预约额度达到二十多亿元。但从多个信托销售部门了解到，尽管市场需求巨大，固收信托产品的数目却不仅没有增加，相较上半年还出现了大幅下降。这到底是为什么呢？

有不少业内人士认为，固收信托火爆的原因是股市行情走弱使得资金大量涌入，才导致拥挤哄抢。国投泰康信托创新业务总部总经理却表示并非如此。他指出，事实上，不同类型资金的风险偏好在短期内并不会有太大改变，之所以会出现资金齐齐围猎固收信托的现象，主要是因为资产项目变少，导致供小于求。

据了解，传统固收信托产品的投资领域主要分为三类，分别是与银行的通道业务，业务以及地方政府平台业务。但是，近几年来投资项目重点发生了一定转移。

具体而言，在通道业务这块，下半年以来，由于股市行情下行，通道业务规模逐渐缩小，利润也大幅减少。在经济大环境走低的情况下，之前利润颇高非常火爆的房地产项目近年也渐渐冷却，逐步回归行业常态，利润率下降的同时风险也慢慢暴露，优质项目难求。

南部沿海的一家大型信托向表示，一方面，以前固收信托投资最多的领域是地产抵押债，但近两年，交易成本升高，地产项目也出现了许多风险，许多类似的信托计划现在都难以实行。另一方面，随着金融的普及，很多底层资产性质其实与固守信托产品类似，而互联融资成本更低，所以待融资资产也更愿意与互联投资方匹配。相较而言，政府平台由于交易对手是国企，收益率有保证，风险也较小，所以成了大家争抢的香饽饽。据业内人士透露，目前整个信托行业基本上都已将四季度投资重点放到政府平台这块。

整体来看，可投资的优质项目数仍是在逐步下降，尽管信托行业纷纷在新三板、家族信托、财富管理等方面发掘新模式，寻找新领域，但短时间内投资的标的很难出现根本性转移，所以，固收信托产品数量的减少并非有意减少，而是无奈之举。

目前，固收信托的收益率大多在8~9%之间，由于供不应求，收益率存在下行可能。一家大型国有信托项目负责人就表示，由于互联金融的竞争和银行无风险利率的下行，长期来看，固收信托产品的收益率必定走低，吸引力也会减弱。

未来固收信托何去何从？李强表示，实际上，金融是服务于产业的，主要是跟着整体经济趋势走，找到符合未来趋势的方向。现在信托行业面临的核心问题在于，未来几年产业的热点分布暂时还不明朗，新旧行业都存在许多机会。他推测，未来一到两年将是金融机构转型的时期，固收产品的三大传统板块利润会下降，但彼时一定会有其他的优质投资机会出现。