半导体电子设备智能手机供应链冷暖不均荐1

半导体、电子设备：智能供应链冷暖不均 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

第三方支付新规利好指纹等生物设别产品。7月 1日,央行发布《非银行支付机构络支付业务管理办法(征求意见稿)》，作为第三方支付新规定引发了市场广泛的关注，除了普遍认识中的对互联支付平台的影响外，硬件层面的影响不容忽视。根据办法第二十七条支付指令验证可以选用三类要素：1、客户本人知悉要素（密码）；2、客户持有的不可复制要素（数字证书、电子签名）； 、客户本人生理特征（指纹）；而第二十八条规定支付机构采用包括数字证书或电子签名在内的两类（含）以上要素进行验证的交易，单日累计限额由支付机构与客户通过协议自主约定，即不受5000元支付限额的限值。今年以来指纹识别作为中高端的重要功能越来越收到厂商的重视，预计年将是指纹识别渗透率快速提升的时期，欧菲光、硕贝德、晶方科技、华天科技、长电科技等公司将受益于这一行业趋势。同时传统用于络银行的U盾产品可能迎来新的应用，结合生物识别的新款U盾将兼具数字签名与生物识别功能，成为符合新规定要求的新硬件形式，利好国民技提高投入产出率术等公司。

二季度全球智能增长15%，供应链冷暖不均。根据市场研究机构StrategyAnalytics公布的2季度出货数据，全球2季度智能出货量 .4亿，同比去年同期的2.95亿同比增长15%，是6年来单季增速的低点。从结构来看，三星出货量尽管仍是全球第一，但是却从去年的7450万降到7190万，市场份额从25. %降低到21.2%，显示出三星在中国市场遭遇本土品牌的激烈竞争。苹果出货从 520万增长到4750万，市场份额从11.9%增长到14.0%显示出iPhone6/6Plus销售方面的良好表现。第三名华为出货量从2010万增长到 050万，市场份额从6.8%增长到9.0%；第四名的小米出货量从1510万增长到1980万，市场份额从5.1%增长到5.8%，第四名联想-Moto从2 80万降低到1620万，市场份额从8.1%降低到4.8%。从二季度的情况看，苹果不断巩固在高端市场的竞争优势，市场份额不断提升。而中低端市场方面，中国品牌华为、小米、OPPO、VIVO、魅族等品牌在2000元、 000元档次成长显著。供应链方面苹果、华为、小米、OPPO、VIVO、魅族订单较好，而面对千元智能机的低端供应链表现较弱。

救市是手段而非目的，实现经济结构调整与转型才是最终目标。相比于猜测国家队会买什么行业什么股票，我们认为更重要的是什么样的投资才真正有利于经济的转型。对于电子行业而言，创造新消费需求、提升全球市场份额、提升产业价值链地位将是产业的发展方向，具体到投资方面：1、上游关键零部件与材料产业国产化（半导体、电子新材料产业）；2、硬件制造+O2O服务，传统制造业转型创造新消费需求（健康、医疗、家庭服务）； 、工业制造自动化、信息化，提升中国智造力与工业4.0时代全球产业竞争力。

重点投资组合：欧菲光、欣旺达、长盈精密、信维通信、国民技术、长电科技、同方国芯、上海新阳、德赛电池、劲胜精密、万润科技、远方光电、安洁科技、三安光电