日常消费品饲料大跌种子强势物业

日常消费品：饲料大跌 种子强势 类别： 机构： 研究员：

倒霉的保镖。 [摘要]

事件：

饲料大跌，种子强势点评：

饲料股大跌，成本压力或是主因1：今天以大北农为代表的饲料企业大跌，我们认为主要原因是近期美国正在遭遇的严重旱灾，自6月1日以来，玉米价格已攀升了55%,小麦价格升了 5%,大豆价格则涨了25%,这些作为饲料企业的主要原材料，面临较大的成本压力。

2：华北、东北地区从7月中旬开始，田间地头出现了一种叫\"粘虫\"的农业害虫。玉米、水稻等农作物被大量啃食，虫害的集中出现也导致相关农产品期货价格大幅上涨，再度给饲料企业的成本压力蒙上阴影。

：虽然大型饲料企业有一定的提价能力，但是在目前下游养殖业普遍不景气甚至亏损的情况下，饲料企业提价压力较大。

4：随着生猪养殖持续不景气，养殖户补栏积极性必然受到打击，存栏量也会逐步下降，饲料行业的景气度也会受到影响。

预计今天的下跌与市场担忧饲料行业未来成本上涨，景气度下降，增速下滑有关。

饲料行业是靠成本来竞争的行业，大企业由于在原料采购，库存，物流等各个环节靠规模效应，对成本控制较好，饲料原材料价格上涨，在原材料价格上涨的背景下，大企业的规模效应，成本定价能力要明显好于小企业，另外大企业还靠“全产业链+技术指导+服务营销”一体化加强对客户的粘性，饲料行业是一个强者恒强的行业。大北农、海大集团都是值得长期关注，符合行业发展趋势的优秀企业。

个股建议长期关注大北农、海大、新希望。海大集团三季度进入旺季，业绩继续高增长，新希望目前估值较低，而且下半年禽苗反弹有望提升公司业绩。