化工年石油化工行业报告低变革炼吗

化工：2010年石油化工行业报告 低C变革炼油 成长引领化工 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2010年国际油价温和下降，在美元之间波动低C多H，炼油业朝环保方向发展在油品标准推陈出新、去杂降C、清洁能源提高燃料质量，炼油业朝环保发展的大背景下，环保标准限制地方小炼厂、推动天然气产销高增长的同时，大石化公司凭借技术规模优势进一步扩大市场份额提升综合利润率。

四大因素看好中国石化、中国石油两大集团1、低C与城镇化双轮推动天然气销量高增长2、油价均值正好在中石化、中石油两大集团最佳盈利区间 、全球油气储量持续小幅攀升，两大集团海外业务持续增长4、勘探技术进步促使中国油气田进入发现高峰期受景气周期和供求关系影响，基础化工行业出现分化农化：城镇化将彻底改变草甘膦等农化产品供求关系精细化学品：技术壁垒与汽车驱动精细化工高增长染料、助剂：出口复苏拉动需求大幅回暖日化：需求潜力待发掘，次级市场前景广阔无机化工：价格反弹之后还将低迷，关注黄磷涨价估值及重点公司：石化09年平均PE为18.2 倍，低于海外平均19.59倍水平，2010年平均PE为1 .81倍，也低于海外平均15.42倍水平。

寂寞哥终于回到家乡北流邻近的容县 化工整体估值高于国际水平，但子行业处于周期底部的公司明年将迎来爆发式高增长期，因此给行业“推荐”评级。

主要风险因素。1．国际油价变动幅度较大，向上或向下远超出我们预测的波动区间。2．突发性安全事故或自然灾害导致企业停产。