宽松预期主导银行间债市延续强势DG

(,)间债券市场周四(8月14日)午盘收益率续走低，周三公布的一系列数据宽松预期升温，此前被压抑的市场情绪短暂爆发，在后续买盘的推动下强势得以延续，长期收益率一度再次下滑逾5个基点。

中国银行间债券市场周四(8月14日)午盘现券率续走低，周三公布的一系列数据令政策宽松预期升温，此前被压抑的市场情绪短暂爆发，在后续买盘的推动下强势得以延续，长期金融债收益率一度再次下滑逾5个基点。

剩余期限约9.44年的国开行固息债140205券最新报价收益率在5.05%/4.99%，周三尾盘为5.10%/5.05%。中金所五年期主力合约TF1412早盘收报93.714元人民币，较周三结算价涨0.142元，或0.15%。

在辽宁考察时的讲话不过交易员指出，10年金融债收益率连续两日跌幅已达10个基点，在仍未明确表态或有迹象显示政策基调将有调整的情况下，债市乐观情绪有宣泄过猛之嫌，早盘尾段收益率跌幅收窄，亦表明了后市持续性存疑，或将有修正走势出现。

交易员认为，近两日收益率的回落先是受到了金融数据大幅低于预期的影响，之后的经济数据基本符合预期，但也没有亮点，市场开始预期会有全面宽松政策出台，尤其是周三午后以及周四早盘的收益率下行，主要是反映了预期。

中国周三公布的月全国固定资产投资增速创下逾12年来最低，房地产投资的拖累愈发明显。7月工业和消费增速双双小幅回落但相对平稳，经济总体企稳迹象明显但动能不足。

另有交易员谈到，尽管7月数据不好肯定会引发宽松预期升温，但央行在有所动作前肯定需要观察更多的数据样本，而这两天的市场反应似乎有些乐观过头。

中国央行周三公布的7月份主要金融数据显着低于此前的市场预期，其中社会融资规模环比大降近九成。对此，中国央行有关部门负责人表示，7月份主要金融指标仍在合理区间运行，预计未来货币信贷和社会融资规模仍会保持平稳增长态势。

央行并称，将继续实施稳健的货币政策，既保持定力又主动作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性，继续为经济结构调整与转型升级营造稳定的货币金融环境。

与此同时，银行间货币市场主要利率周四继续小幅走低，受指导意味浓厚的开盘价带动。交易员表示，场内短期资金拆借难度较周三再增，而出资方却倾向融出长期品种，资金期限错配相对明显；而央行公开市场实现小幅净投放对资金面助益有限。

他们并提到，短期资金主要受新股申购等因素扰动，可持续性并不强；而周三疲弱的经济数据公布之后，央行至少不会大幅收紧成为市场机构的共识。

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