电气设备下半年反转荐股吧

电气设备：下半年反转 荐2股 201 -07- 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国家电公司上半年集中招标点评■201 年上半年的招标总量低于预期：由于2012年上半年的基数较高，201 年上半年的招标规模同比有一定的下滑。其中开关类产品下滑比较明显，500kV产品同比增速较快。

■龙头厂商市场份额均有不同程度下降：主流供应商的市场份额受到了二线供应商的冲击，除了瓷柱式断路器，其余所有产品的龙头供应商市场份额均有所缩水，其中互感器和组合电器龙头供应商市场份额下降较多。在断路器的领域，国内供应商仍保持着对外资供应商的冲击，市场份额不断提升。

进入11月后 ■展望下半年的招标，我们认为下半年的招标增速会明显反弹：从当前的存量电水平看，上半年的招标规模的负增长是背离经济的发展和用电量增速的。我们维持全年招标规模小幅增长的预测，由于去年下半年基数较低和上半年招标量较少的原因，我们认为下半年的招标增速会环比大幅提升。

■投资建议：电力设备作为弱周期板块，估值水平受到宏观经济和用电量增速的压制相当大。但是当前的行业基本面与估值水平是匹配的，考虑到龙头公司的技术进步和市场潜力，目前的股价水平甚至有所低估。我们预计下半年国家电公司的招标规模增速将大幅反弹，考虑到未来电的升级潜力和特高压的建设，我们维持对行业龙头公司的推荐，维持思源电气和平高电气“买入-A”的投资评级，建议关注经营状况有所改善，且与通用电气进行强强联合的中国西电。

■风险提示：国家电公司改变投资计划的风险。