日常消费品饲料企业迎来美好时光吗

在民警的调查下失主才承认自己记错。 日常消费品：饲料企业迎来美好时光 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件提醒:獐子岛9月7日股东会；唐人神上修 季度净利润增速至 %；南宁糖业9月15日临时股东大会。

本周大宗农产品价格继续呈现内弱外强态势。秋粮丰产预期致使本周国内农产品价格延续近期弱势，养殖和饲料企业成本压力明显缓解，本周小麦、玉米、大豆、早籼稻期货价格分别变动0.47%、-0.71%、0.85%、0.04%。中储粮披露7月份中国一次性向美国订购5 . 4万吨玉米，超过美国政府预估的今年中国从美国进口玉米总量，我们预期未来中国玉米进口依存度逐步上升，将长期推升国际粮食价格，受此影响，本周CBOT小麦、玉米、大豆价格分别变动 .42%、2.55%、1.88%，延续前期强势。

本周鸡肉批发价格持平，鸡苗价格强势回升。本周鸡肉价格15元/公斤，环比持平，7月以来累计上涨18%；商品代鸡苗本周由4.6元/羽回升至5.2元/羽；鸭苗价格由5.4元/羽回升至5.6元/羽，父母代鸡苗价格由年初的17元/套涨至目前的 0套以上，猪肉价格的强势表现，将继续拉动禽肉价格上涨。

生猪价格高位盘整，猪肉价格创出本轮反弹新高。本周全国生猪均价19.6 元/公斤，较上周下跌0.71%；仔猪价格本周均价 9.99元/公斤，大幅反弹10. 1%，猪肉价格29.9 元/公斤，创出本轮反弹新高，本周母猪价格为1890元/头，较上周环比回落51元/头。7月份生猪存栏量达到46142万头，环比增加502万头，能繁母猪存栏量4786万头，月环比大增66万头。

一方面，能繁母猪存栏量仍大幅低于2009年高位水平，中期生猪供应仍然偏紧；另一方面，即将到来的节假日需求有望对高企的肉价构成强力支撑，故我们对9月份以后的猪价走势继续看好，并且保持高度关注――本轮生猪景气高度和长度或面临上调，我国生猪价格高位延续的时间可能超过早前预期。

7月数据显示，猪饲料、水产饲料销量弹性大，增速较上半年迅猛提升。伴随养殖高景气下猪鸡鱼补栏积极，拉动饲料需求提振，159家样本公司7月销量同比增长21. %，较上半年同比增长9.1%有明显提升，分品种看猪饲料、水产料企业销量增长弹性较大，7月同比增速均在25%以上。我们近期对重点饲料企业进行了密集调研显示，重点饲料上市公司如海大、唐人神、通威的月销量增速较上半年明显加快,预计三季度销量同比增速在55%、 5%、25%左右，较上半年提升幅度均在10%以上。

结合8月份的调研信息，我们预计4季度海参、虾夷扇贝等产品将在旺盛需求的推动下价格有望出现%左右的上涨。近期海参价格上涨8%、鲍鱼上涨10%、海湾贝上涨25%、海蜇上涨40%，我们预计秋季海参价格将上涨至元/公斤，环比上涨10%，虾夷扇贝将从25元涨至27元，涨幅8%。

本周农业投资策略：积极推荐饲料子行业，中线配置水产和种子，关注畜禽养殖和油脂价格上涨的机会。

饲料企业迎来美好时光：在生猪价格保持高位、补栏积极性提升背景下，各细分品类的饲料需求激增可期，加上成本传导畅通，预计 -4季度饲料毛利率提升为大概率事件。未来 个月我们强烈看好饲料板块，积极推荐海大集团、新希望、大北农、唐人神、金新农和正邦科技。

水产品是目前农业行业中增长确定性最高的板块之一：我们判断虾夷扇贝和海参涨价将从9月份依次展开，预计9月伊始獐子岛虾夷扇贝将率先提价，9月底海参捕捞季开始后，海参价格将出现环比上涨，当前时点我们积极推荐水产“四驾马车”的中线机会。

种业政策落地，关注种业板块新一轮投资机会：我们依次推荐隆平高科、登海种业和敦煌种业。

中秋、国庆等消费旺季将至，食用油和食糖价格面临上涨，相关公司估值水平将受益提升。