化工年月日基础化工行业研呢

化工：2012年09月20日基础化工行业 研究 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◎宏观要闻：

商务部：月中国对外通过并购方式实现直接投资1 2亿美元。商务部发言人沈丹阳9月19日表示，中国对外投资还并不是“井喷式”的发展，月中国对外累计实现非金融类直接投资476.8亿美元，同比增长 9.4%，其中股本投资和其他投资 80.8亿美元，占近80%，中国境内投资者通过并购方式实现的对外直接投资是1 2亿美元，占对外投资总额的28.7%，以并购方式实现的对外投资增长比较快。

英国央行会议纪要：未来或扩大QE规模。周三（9月19日），英国央行（BOE）公布9月日货币政策委员会（MPC）会议纪要显示，MPC以9票支持0票反对将资产购买（QE）规模维持在 750亿英镑，并一致投票决定维持指标利率在0.5%不变。一些货币政策委员会委员认为未来更有可能需要扩大资产购买规模。

瑞士9月ZEW投资者信心指数下降1.6点至- 4.9。德国经济智库ZEW和瑞士信贷（CreditSuisse）9月19日联合公布数据显示，瑞士9月ZEW投资者信心指数下降1.6点至- 4.9，前值为- . 。瑞士9月ZEW经济现况指数降至4.6，前值为11.0。

日本央行维持利率不变并增加资产购买规模10万亿日元。日本央行周三（9月19日）宣布，维持隔夜拆款利率在.1%不变，同时扩大资产购买规模，并延长了宽松到期时间。

◎行业要闻：

石油价格剧烈波动，联合国报告称为投机行为所致。本周以来，国际原油价格在美国出现了罕见大跌，黄金、白银等风险资产也随之走低。联合国贸易与发展会议18日发表的一份报告指出，这种异乎寻常的波动性已不能用传统的供求关系来解释，而是与初级产品市场日趋“金融化”和投机行为泛滥有关。联合国贸发会议指出，人们往往用发展中大国需求增加、恶劣的天气条件、出口限制、战争等影响供求关系的因素来解释价格的波动，但越来越多的证据显示，金融投资者的投机行为才是左右市场价格的主因。

霍华德篮下一个转身 我国化肥很难受益QE 。因化肥的金融属性不明显，美国QE 的推出并不能立刻带来国内化肥价格的上涨。QE 会进一步推高全球大宗商品的价格，但遗憾的是化肥市场没有期货市场，外部的资金很难进入或退出，因此其金融属性并不明显，短期看，化肥仍然是供需关系决定价格的传统模式。同时，金融市场的变化对化肥价格的影响只能通过化肥的上下游进行传导，并且传导是有时滞性的。鉴于此，中国国内化肥仍然处于巨大的去库存化压力下，价格仍然会持续下跌。