汽车小排量乘用车有望稳增长荐股吗

汽车：小排量乘用车有望稳增长 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：1.6L及以下排量乘用车减征购置税调整至7.5%12月15日，财政部、国家税务总局正式发布《关于减征1.6升及以下排量乘用车车辆购置税的通知》，自2017年1月1日起至12月 1日止，对购置1.6升及以下排量的乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税。自2018年1月1日起，恢复按10%的法定税率征收车辆购置税。

点评：

重新回归世界体育政治巅峰。但恐怕是螳螂捕蝉黄雀在后 购置税税率调整符合预期，明年小排量乘用车销量相对乐观今年月，汽车销量为2494.80万辆，同比增长14.11%，其中，乘用车销量2167.81万辆，同比增长15.57%。2017年，1.6升及以下排量的乘用车购置税税率从5%调整至7.5%，过渡一年后到2018年完全退出，符合市场预期，对2017年车市保持一定的乐观。参考年购置税税率调整对乘用车销量的影响，预计2017年1.6升及以下乘用车销量占乘用车总销量的7 %，同时考虑基数较大的影响，预计2017年1.6升及以下乘用车销量增速下调至8.1%，预计1.6升及以下乘用车销量在1905万辆左右。

小排量乘用车销量有望继续支撑车市稳增长考虑到小排量车型购置税税率上调至7.5%，部分消费群体会转移至大于1.6升排量乘用车车型，大于1.6升排量乘用车略微增长，但比例比较小，约为17%；预计明年乘用车销量将还是由小排量车型主要贡献稳定的增长率，增速8%左右，乘用车销量有望超过2600万。对于明年整体车市预判，小排量乘用车销量有望继续支撑车市稳增长，维持2017年汽车行业策略报告的汽车总销量增速预判7.5%，预计2017年汽车总销量将超过2980万辆。

投资建议2017年，1.6升及以下排量的乘用车购置税税率从5%调整至7.5%，我们认为该项政策属于中性偏利好，相对乐观。随着国内乘用车品牌和技术水平的迅速提升，城镇居民消费能力的不断增强，自主乘用车及零部件企业将有一定的上升空间。建议关注：业绩好、估值低的上汽集团（600104）、乘用车座椅业务进入上汽供应商体系的天成自控（60 085），国内最大的微型汽车发动机生产企业东安动力（600178）。

风险提示乘用车总销量不及预期，自主乘用车品牌和技术提升不及预期。。