央票发行再度提量债市不惧利空来袭的

昨日央票发行再度提量，但这并未对债市形成影响。指数开盘111.54点，盘中呈先抑后扬之势，收于111.55点，涨0.02%，全天成交8亿元，较上个交易日增长五成。从盘面来看，长期券种小幅盘整，中期券种010503券表现较好，而010514券等大部分品种仍以调整为主，短期品种小幅走强。

近两周公开市场回笼力度明显加大，昨日央行发行 500亿元三个月，较上次增加470亿元，中标利率与年前持平，为2.5023%；并再度启用28天正，回笼规模达到1000亿元，中标利率为1.8%。本周共到期资金1600亿元，加上周二发行的1200亿元一年期票据及900亿元回购，本周实际回笼资金2000亿元，可喜的是收紧流动性力度加强并未引起市场利率的波动。下周公开市场将到期资金1640亿元，预计央票的发行力度不会减轻，加上15号正式提高存款准备金率所收紧的1700亿元，其回笼力度不会小于本周，市场将受到资金面严峻考验。

主持人由曾主持过12届金曲奖的陶晶莹 在央行回笼力度加强及消息面利空的影响下，债市主要呈弱势盘整格局。海关公布 06年贸易数据，中国对外贸易规模高达17606.9亿，比上年净增3387.8亿美元，增长23.8%，实现贸易顺差1774.7亿美元，其中12月为210亿美元。专业人士认为，国际经济继续保持稳定增长、中国产品国际竞争力显著提升、国家宏观调控措施的逐步到位等是促使出口趋于增长的主要原因。在此前提下，被迫升值的压力较大，昨天盘中又突破7.8元关口，热钱流入速度有增无减。尽管人民币汇率波动幅度加大，但仍难以缓解其升值压力，为维护市场资金面稳定，缓解央行投放基础货币压力，人民币汇率波动幅度也会相应增加。

消息面上，近期多个经济学家作出预测，认为央行可能在六个月内将存款准备金率上调 次，加息的可能性也大大增加。加息预期再度加强，这将对市场形成心里暗示作用，从昨日A股市场我们也可看出端倪，指标股大幅跳水，机构出逃迹象明显，市场有一定恐慌情绪。作为资金推动型的债市来说，在银根收紧频繁之时，难免不会引起市场大幅调整。 刘藉仁能会出现利空出尽的效果。