化工关税新政促磷肥景气度改善荐股DG

化工：关税新政促磷肥景气度改善 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

投资建议：下半年我们看好化工行业获得超额收益。对于成熟性行业，建议从需求弹性较小的细分行业中挖掘供给调整进入尾声的品种，我们认为竞争格局良好的安赛蜜产业拐点（金禾实业，未评级）值得关注；此外，海外需求复苏带来的产品价格上涨对于出口型企业也会形成利好，建议关注醋酸乙烯产业的（皖维高新，未评级）。对于成长性产业，我们依然看好成长确定性较高的医药中间体、锂电池材料、民爆服务业和电子信息化学品，建议关注宏大爆破和鼎龙股份。同时，建议重点关注MDI价格企稳回升，基本面稳定向好，增长稳定，防御性较强的低估值龙头万华化学。

本周综述:本周国际油价整体震荡收低。WTI/Brent原油分别收于97. 4/105.44美元/桶。供给端：尽管地缘局势升级，但供应未受影响；需求端：美元指数升至10个月新高，库欣库存止跌回涨。成品油调价：

截至8月7日，国内成品油价格变化率为-2.52%，预计下一次调价时间为8月18日24时。2014年受关税下调影响，尿素、磷肥出口量大幅增加，截至6月份国内尿素、MAP、DAP出口量分别同比增长218%、200%、146%，而尿素及磷肥的产量同比小幅下滑，去库存比较明显，磷肥企业现货供应偏紧，厂家纷纷上调出口成交价格及内销报价。我们预计在出口市场拉动及国内秋季备肥刚性需求的支撑下，磷肥等市场景气度将延续改善，相关磷肥及磷矿上市公司：云天化、兴发集团、新洋丰（未评级）。

说完那句话价格监测：本周检测的75种重要大宗商品价格中，20种上涨， 6种持平，19种下跌，本周大宗商品价格走势趋稳。WTI原油下跌0.8%，Brent原油下跌0.5%，天然气现货收于 .98美元，上涨6.1%。化工品涨幅前三：天然气（HenryHub），6.1%；PVA（出厂价华东）， .7%；黄磷（湖北兴发）， .2%；化工品跌幅前三：液氯（华东），-18.2%；原盐（山东），-9.7%；丁二烯（韩国FOB），-4.6%。

市场表现：本周化工指数上涨2.49%，相对收益率为2.42%；化工子行业中磷化工及磷酸盐、纯碱和无机盐板块涨幅居前，分别上涨10.19%、5.62%和4.81%；以TTM整体法估值计算，目前化工板块估值16.4倍PE，略高于近三年14.8倍PE的均值，化工板块相对A股（非金融）溢价率为-1 .61%。